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回顧美股近期表現(xiàn)，11月初受美國(guó)大選靴子落地及美聯(lián)儲(chǔ)如期降息等利好因素影響，納斯達(dá)克指數(shù)續(xù)創(chuàng)歷史收盤(pán)新高。但隨著上周五美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)表了“不急于降息”的言論，美聯(lián)儲(chǔ)12月降息25BP概率大幅下降，美股大跌，納斯達(dá)克指數(shù)下跌超2%，投資者對(duì)利率走勢(shì)感到擔(dān)憂(yōu)，上周納斯達(dá)克指數(shù)創(chuàng)9月以來(lái)最大單周跌幅。

本周二（11月19日），美國(guó)三大股指收盤(pán)漲跌不一，道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌0.28%，標(biāo)普500指數(shù)上漲0.4%，納斯達(dá)克指數(shù)上漲1.04%，大型科技股普遍上漲。盡管幅度并不高，但是卻結(jié)束了其一周多的調(diào)整周期，大摩適時(shí)地發(fā)布了看多美股的研報(bào)稱(chēng)：預(yù)計(jì)2025年美股還能漲11%，為投資者信心的修復(fù)再一次提供了支撐。

今年6月底以來(lái)，美股經(jīng)歷了一系列波動(dòng)，不同交易主題快速輪替，美股的行業(yè)風(fēng)格切換也十分顯著。盡管目前估值偏高，美股的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期仍然穩(wěn)健。展望后市，美國(guó)的主要政策主張對(duì)于美股科技股整體偏利好。隨著美股三大宏觀因素美國(guó)選舉、通脹/美聯(lián)儲(chǔ)政策、經(jīng)濟(jì)基本面風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)逐步出清，不確定性逐步消除，疊加科技板塊持續(xù)上行的盈利周期，美股科技股有望繼續(xù)保持上升勢(shì)頭。

具體來(lái)看，美股未來(lái)的支撐主要來(lái)自以下兩個(gè)方面：

1、  降息持續(xù)

這段時(shí)間美股、黃金、美債乃至全球股市的震蕩，都與美國(guó)降息預(yù)期降低、美元指數(shù)升高息息相關(guān)。而這樣的交易在近期熱度開(kāi)始下降，因?yàn)榻?jīng)過(guò)冷靜分析，未來(lái)無(wú)論從經(jīng)濟(jì)方面還是政策方面考慮，降息依舊是未來(lái)的大趨勢(shì)。大摩也在2025年的展望中提到了這一點(diǎn)：預(yù)期隨著2025年的持續(xù)降息，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)強(qiáng)勢(shì)。

2、  大選靴子落地

中信證券稱(chēng)，美國(guó)大選靴子落地，共和黨政策主張對(duì)于美股科技股整體偏利好，尤其是金融科技、美國(guó)科技巨頭等。短期維度，大選落地有助于市場(chǎng)不確定性的消除，美股科技股有望繼續(xù)保持上升勢(shì)頭；基本面仍是科技板塊中長(zhǎng)期走勢(shì)的核心決定因素，大選更多屬于短期擾動(dòng)，基于經(jīng)濟(jì)軟著陸的基準(zhǔn)假設(shè)，美股科技板塊仍處于業(yè)績(jī)上行周期，繼續(xù)看好科技板塊未來(lái)12個(gè)月的表現(xiàn)。

總而言之，在新政策方向的支持下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能將維持強(qiáng)勢(shì)，企業(yè)的盈利周期也將延續(xù)，盡管降息的進(jìn)程可能會(huì)受到“再通脹”的影響，但大的趨勢(shì)并不會(huì)因此而改變。根據(jù)中金的測(cè)算，在普通假設(shè)情形下，將使2025年美國(guó)GDP增長(zhǎng)至2.9%，CPI通脹攀升至5.4%，宏觀環(huán)境或?qū)⑦M(jìn)入經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有韌性、通脹較溫和的階段，而這無(wú)疑利好權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的表現(xiàn)。

美股尤其是納斯達(dá)克指數(shù)近期橫盤(pán)震蕩之際，反而可能是不錯(cuò)的“上車(chē)”時(shí)間點(diǎn)。歡迎對(duì)納斯達(dá)克100指數(shù)感興趣的投資者關(guān)注我管理的寶盈納斯達(dá)克100指數(shù)發(fā)起式基金（QDII）（A類(lèi)：019736/C類(lèi)：019737）。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、同壁財(cái)經(jīng)、中信證券。

寶盈納斯達(dá)克 100 指數(shù)發(fā)起式(QDII)基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為中高風(fēng)險(xiǎn)（R4），適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力積極型（C4）及以上的投資者。成立日期：2024.3.22；A/C類(lèi)近6月凈值（業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)）增長(zhǎng)率15.57%（17.78%）/15.34%（17.78%），截至2024.10.22，來(lái)自寶盈基金基金凈值信息（經(jīng)托管行復(fù)核）。同類(lèi)：QDII股票型基金(A類(lèi))。歷任基金經(jīng)理：蔡丹(20240322至今)。

風(fēng)險(xiǎn)提示: 基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本基金由寶盈基金發(fā)行與管理，投資者認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)確認(rèn)人民幣份額和贖回確認(rèn)人民幣份額均以人民幣計(jì)算;在本基金存續(xù)期間，由基金投資者自行承擔(dān)匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。本基金主要投資于境外證券市場(chǎng)，基金凈值會(huì)因?yàn)榫惩庾C券市場(chǎng)波動(dòng)等因素產(chǎn)生波動(dòng)，投資者根據(jù)所持有的基金份額享受基金收益，同時(shí)承擔(dān)相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)。寶盈納斯達(dá)克100指數(shù)發(fā)起式(QDII)基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為中高風(fēng)險(xiǎn)(R4)，適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力積極型(C4)及以上的投資者。產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)僅為基金管理人評(píng)價(jià)結(jié)果，銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)評(píng)價(jià)結(jié)果不必然與基金管理人一致，投資者在投資前需完成銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，根據(jù)銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)所適用的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)測(cè)及匹配結(jié)果獨(dú)立做出投資決策。購(gòu)買(mǎi)該基金，投資者應(yīng)詳細(xì)閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件,并在購(gòu)買(mǎi)前完成風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)。投資者進(jìn)行投資時(shí)，應(yīng)嚴(yán)格遵守反洗錢(qián)相關(guān)法規(guī)的規(guī)定切實(shí)履行反洗錢(qián)義務(wù)。本文中的內(nèi)容和意見(jiàn)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議及法律文件。投資者不應(yīng)將本文為作出投資決策的唯一參考因素，亦不應(yīng)認(rèn)為本文可以取代自己的判斷。